共享單車吃了重資產(chǎn)的虧。 文/巴九靈 許多人第一次接觸共享經(jīng)濟(jì)，是從共享單車開始的。多年廝殺后，行業(yè)先行者OFO成了先烈，哈啰單車（后改名為哈啰出行，增加了電動(dòng)自行車與順風(fēng)車等業(yè)務(wù)）卻后來居上，走到上市門口。 有意思的是，共享經(jīng)濟(jì)里，充電寶（怪獸充電）盈利了，而哈啰出行依舊沒有盈利。 借著公布的招股書，小巴想聊聊哈啰出行的生意。 1 共享經(jīng)濟(jì)最大的特點(diǎn)是物品的擁有者向其他人分享該物品的使用權(quán)，并以此收取一定的費(fèi)用。 但共享經(jīng)濟(jì)需要解決的問題是：如何利用碎片化、不穩(wěn)定的物品提供穩(wěn)定服務(wù)？ 雖然都是共享經(jīng)濟(jì)，因?yàn)楣┙o與需求的矛盾，實(shí)際的經(jīng)營(yíng)方式也不同。 比如，一些頻率較低、偶發(fā)性的需求，如順風(fēng)車（嘀嗒）、短租（愛彼迎），靠共享就能滿足；而一些高頻的需求，如共享充電寶和共享單車，得靠企業(yè)自己購(gòu)置物品才能滿足。  據(jù)哈啰招股書，2020年用戶騎行次數(shù)超過51億次，是高頻需求 所以共享充電寶和共享單車的生意，說是共享，本質(zhì)還是“包租婆”。 那么，為什么共享充電寶能盈利，共享單車卻不能盈利？ 2 收入扣去成本，就是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得。 收入這塊，雖然各地的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不一樣，但可以確定的是，人們使用共享充電寶和共享單車每次使用的費(fèi)用大概都是幾元錢。 而在成本上，充電寶顯然比自行車便宜多了。 兩者的差別到底有多大，得從怪獸充電和哈啰出行的財(cái)報(bào)中找答案。 怪獸充電的數(shù)據(jù)是這樣的：2020年，怪獸充電在全國(guó)布置有66.4萬個(gè)充電柜點(diǎn)位和超過500萬個(gè)移動(dòng)電源。 怪獸充電的一個(gè)機(jī)柜，放有多個(gè)充電寶  在收入端，怪獸充電的累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)為2.194億人，當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入為28.094億元。 粗略地算一下，如果按用戶數(shù)平攤，一年下來每個(gè)用戶租充電寶花了12.8元；按充電寶數(shù)平攤，一只充電寶一年的收入為561.88元。 而同期，它的營(yíng)業(yè)成本為4.3億元，占營(yíng)收的15.3%。 *營(yíng)業(yè)成本包括運(yùn)輸和裝卸費(fèi)用、員工工資、租賃費(fèi)用、充電寶和充電寶機(jī)柜的折舊、出售、丟失的成本等。 換算一下，單只充電寶的營(yíng)業(yè)成本為85.97元。 一只充電寶每年收入561.88元，成本不到100元。這就是共享充電寶賺錢的原因。 數(shù)據(jù)來源：怪獸充電招股書  當(dāng)然，怪獸充電的缺點(diǎn)是要向商戶支付高額進(jìn)場(chǎng)費(fèi)、按比例分成（為了將充電柜放進(jìn)商戶）。這部分“買路錢”占營(yíng)收的75.5%。 再加上管理費(fèi)用等開支，怪獸充電最后也沒剩下多少利潤(rùn)，去年的凈利率只有2.7%，每只充電寶一年賺15.08元。 再來看哈啰出行的情況。 它將自行車與電動(dòng)自行車歸為一起，稱為共享兩輪車業(yè)務(wù)。 數(shù)據(jù)是這樣的：2020年，共有超過1000萬輛自行車和電動(dòng)自行車投入使用。 而哈啰出行去年服務(wù)的用戶人數(shù)（年度交易用戶）為1.83億人，得到的營(yíng)收為55.03億元。 同樣進(jìn)行平攤，2020年每個(gè)用戶騎車花了30.07元；每輛車的收入為550.3元。 哈啰出行和怪獸充電每個(gè)產(chǎn)品的收入差不多，盈虧的差異顯然來自成本端。 哈啰出行共享兩輪車業(yè)務(wù)去年的營(yíng)業(yè)成本為51.35億元，是怪獸充電的12倍。 *包括自行車和電動(dòng)自行車的折舊，運(yùn)營(yíng)（從冷門地區(qū)搬至熱門地區(qū)）和維護(hù)的成本。 如果算到每輛車頭上，成本為513.5元。 于是，哈啰出行共享兩輪車業(yè)務(wù)的毛利率只剩6.7%。其它地方稍微有點(diǎn)跑冒滴漏，虧損就再正常不過了。 數(shù)據(jù)來源：兩家公司的招股書  3 對(duì)于哈啰的虧損，小巴還有一點(diǎn)需要補(bǔ)充。 一家公司的固定資產(chǎn)（如充電寶和自行車），如果正常使用直至報(bào)廢，那么會(huì)通過折舊計(jì)入營(yíng)業(yè)成本。折舊是固定資產(chǎn)參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而形成的，可以從商品銷售中得到補(bǔ)償。有付出，也有收獲。 如果有意外因素導(dǎo)致資產(chǎn)不值錢了，那么需要計(jì)提資產(chǎn)減值損失，這會(huì)帶來額外的費(fèi)用，屬于飛來橫禍。 共享充電寶的使用場(chǎng)景是人流量大的室內(nèi)，得先掃碼才能從機(jī)柜中取出使用，如果用戶不及時(shí)歸還，直接扣除押金，所以出現(xiàn)資產(chǎn)損失（充電寶丟失）的風(fēng)險(xiǎn)很低。這部分?jǐn)?shù)字很小，不必在財(cái)報(bào)中單列，歸為營(yíng)業(yè)成本即可。 而共享單車就放在路邊，即使用GPS設(shè)備定位，也非常容易出現(xiàn)損失。比如，張三缺輛自行車，于是在一個(gè)月黑風(fēng)高的夜晚，他將單車扛回家私有化了。 當(dāng)單車與GPS系統(tǒng)失聯(lián)的時(shí)間超過6個(gè)月時(shí)，哈啰出行會(huì)將這些資產(chǎn)注銷。2018—2020年，哈啰出行因注銷資產(chǎn)帶來的損失分別為2992.6萬元、8869.2萬元及4439.6萬元。  又比如，李四今日心情不佳，將單車的坐墊戳個(gè)孔，或者用筆涂抹二維碼，這也會(huì)造成資產(chǎn)減值。 再加上單車更新?lián)Q代時(shí)對(duì)老車型的清倉(cāng)甩賣，哈啰單車2018年和2019年因處置資產(chǎn)導(dǎo)致的損失為4.8億元和4.4億元，因此這兩年哈啰出行總的資產(chǎn)減值損失分別為5.95億元和6.36億元。 數(shù)據(jù)來源：哈啰招股書  所以，共享單車的生意，比共享充電寶差多了。 4 單做這個(gè)生意賺不到錢，所以O(shè)FO死了，摩拜被美團(tuán)冠名，滴滴接管小藍(lán)單車并推出自營(yíng)品牌青桔。 而哈啰出行選擇了消費(fèi)升級(jí)，進(jìn)軍高客單價(jià)的順風(fēng)車業(yè)務(wù)。 根據(jù)招股說明書披露，哈啰出行有40.2%的順風(fēng)車新交易用戶轉(zhuǎn)化自原共享單車用戶。 轉(zhuǎn)化的邏輯很簡(jiǎn)單，騎共享單車的用戶一般沒有自己的車，所以這部分用戶在節(jié)假日跨城回家等場(chǎng)景也需要打順風(fēng)車。 與共享兩輪車業(yè)務(wù)相比，輕資產(chǎn)的順風(fēng)車是一門更好的生意。 2020年，哈啰順風(fēng)車業(yè)務(wù)的營(yíng)收為4.6億元，只占總營(yíng)收的4.7%，但順風(fēng)車提供了3.8億元的毛利潤(rùn)，超過共享兩輪車業(yè)務(wù)3.68億元的毛利潤(rùn)。 在順風(fēng)車業(yè)務(wù)的帶動(dòng)下，哈啰出行平臺(tái)的交易額從2018年的23.8億元增長(zhǎng)至129.5億元，用戶的人均交易額也從2017年的13.1元大幅增加到70.6元。 數(shù)據(jù)來源：哈啰招股書，“GTV”指的是平臺(tái)上發(fā)生的總交易額  平臺(tái)上發(fā)生的交易額越多，哈啰出行從中抽成并實(shí)現(xiàn)盈利的希望也就越大。 但哈啰順風(fēng)車的規(guī)模目前僅排第二，次于嘀嗒順風(fēng)車，并且它們的市場(chǎng)份額來自滴滴順風(fēng)車業(yè)務(wù)的整改，是一次“珍珠港偷襲”，未來戰(zhàn)局如何，誰也不知道。 作者| 拾月|當(dāng)值編輯 | 武新月 責(zé)任編輯 |何夢(mèng)飛| 主編 |鄭媛眉 |
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