 圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó) 原標(biāo)題：直擊FF投資人說(shuō)明會(huì)：罕有提及“賈躍亭” 中國(guó)市場(chǎng)在計(jì)劃中但不是現(xiàn)在 文 |21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 房珊珊 巧合之處在于：賈躍亭曾作為投資人投資了硅谷另一家車企Lucid Motors，而今年2月，Lucid Motors同樣透露將跟一家空殼公司Churchill Capital達(dá)成“特殊目的并購(gòu)”協(xié)議進(jìn)行反向上... 賈躍亭創(chuàng)辦的法拉第未來(lái)（Faraday Future，簡(jiǎn)稱“FF”）公司，要上市了嗎？ FF由前樂(lè)視集團(tuán)創(chuàng)始人賈躍亭2014年5月在美國(guó)加州創(chuàng)辦，歷經(jīng)了賈躍亭申請(qǐng)個(gè)人破產(chǎn)債務(wù)重組，曾擔(dān)任寶馬新能源汽車項(xiàng)目i8負(fù)責(zé)人的Carsten Breitfeld任FF全球CEO，再?gòu)娜ツ陚鞒鐾ㄟ^(guò)“特殊目的收購(gòu)”（SPAC）上市，以及3月26日宣布獲得新一輪1億美元的債務(wù)融資。FF的資金缺口看起來(lái)有望得到“緩解”。 FF真能順利實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)嗎？賈躍亭在其中又扮演何種角色？ 美國(guó)東部時(shí)間4月7日下午，特殊目的收購(gòu)的“空殼方”——Property Solutions 聯(lián)合 FF，舉行了一場(chǎng)線上針對(duì)投資人兼并購(gòu)說(shuō)明會(huì)。 從注冊(cè)方式來(lái)看，該說(shuō)明會(huì)并沒(méi)有限定人群參加，只要提交姓名、郵件即可完成注冊(cè)。 21記者參與了整場(chǎng)說(shuō)明會(huì)，從中發(fā)現(xiàn)，可以明確的是，目前雙方“特殊目的并購(gòu)”并無(wú)完成，仍在等待美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）批準(zhǔn)，這意味著FF并未上市。1小時(shí)說(shuō)明會(huì)當(dāng)中，除了PPT提及創(chuàng)始人賈躍亭之外，F(xiàn)F全球CEO Carsten Breitfeld的說(shuō)明及問(wèn)答環(huán)節(jié)并無(wú)提及任何“賈躍亭”字眼。 賈躍亭2019年卸任FF的CEO，轉(zhuǎn)為擔(dān)任FF首席產(chǎn)品和用戶生態(tài)系統(tǒng)負(fù)責(zé)人。其最新一條社交媒體是關(guān)于FF獲得1億美元債務(wù)融資的新聞。 預(yù)計(jì)Q2完成上市，先證明可行性再后續(xù)融資 早在去年7月，Property Solutions已提出跟FF的合并申請(qǐng)，不過(guò)至今無(wú)任何更新消息。 此次說(shuō)明會(huì)上，21記者在問(wèn)答環(huán)節(jié)提出對(duì)合并上市具體時(shí)間的進(jìn)一步預(yù)估，法拉第未來(lái)CFO Zvi Glasman并沒(méi)有對(duì)此做出明確回答，只是強(qiáng)調(diào)會(huì)在今年第二季度完成。這跟目前公開(kāi)信息相比，并無(wú)任何更新。 事實(shí)上，這并不是FF傳出SPAC方式上市以來(lái)舉行的第一次投資人說(shuō)明會(huì)。 今年1月28日，F(xiàn)F 舉就行了一次投資者電話會(huì)議，討論擬議的合并交易，并附有詳細(xì)的投資者介紹。同日，F(xiàn)F在官網(wǎng)“投資者聲明”中透露，Property Solutions和FF雙方董事會(huì)就“合并反向上市”達(dá)成協(xié)議。 跟1月底說(shuō)明會(huì)參與的嘉賓相比，本次參與嘉賓變少了。僅有Property Solutions的CEO Aaron Feldman，F(xiàn)F的CEO和CFO三位，原在嘉賓名單上的FF全球伙伴及戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人Prashant Gulati并無(wú)出席。 時(shí)隔不到三個(gè)月再度舉行說(shuō)明會(huì)，是否跟投資者對(duì)合并上市的信心有關(guān)？Property Solutions于2020年3月向SEC提交申請(qǐng)，計(jì)劃以10美元的價(jià)格發(fā)行2000萬(wàn)股，籌集2億美元資金，7月開(kāi)始交易（股票代碼為：PSACU）。 從該股票交易歷史可以看出，2月1日，也即宣布希望跟FF合并上市后達(dá)到發(fā)行以來(lái)的高點(diǎn)20.75美元，然后回落，目前為14.99美元/股。 第二季度若能順利通過(guò)美國(guó)證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)，這會(huì)給FF帶來(lái)什么呢？ Aaron Feldman在當(dāng)日的開(kāi)場(chǎng)致辭中提到，預(yù)計(jì)雙方在2021年第二季度完成業(yè)務(wù)合并時(shí)，公司將有超過(guò)7.25億美元的現(xiàn)金，這能為FF的旗艦車型FF91的生產(chǎn)提供全額資金，并允許繼續(xù)開(kāi)發(fā)其它型號(hào)。 然而，一次上市就足以提供足夠資金了嗎？ 在問(wèn)答環(huán)節(jié)，當(dāng)主持人問(wèn)Property Solutions的CEO對(duì)造車這一資本密集型行為的后續(xù)資本有何預(yù)期，Aaron表示，首先可預(yù)計(jì)的是未來(lái)12個(gè)月，最多需要3.77億美元維持位于加州漢福德工廠的運(yùn)轉(zhuǎn)及其他測(cè)試、驗(yàn)證、認(rèn)證等成本。 “一旦我們證明了我們的執(zhí)行能力，人們體驗(yàn)了這輛車，資本成本就會(huì)大幅下降。我們的計(jì)劃是，再次證明（這一）模型的執(zhí)行力，然后在未來(lái)幾年內(nèi)籌集更多的資金。” Aaron表示。 中國(guó)市場(chǎng)計(jì)劃？跟一線城市和吉利汽車探討合作 作為一家有著中國(guó)創(chuàng)始人基因的公司，F(xiàn)F CEO Carsten Breitfeld在說(shuō)明會(huì)上，并無(wú)避開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)話題。他指出，F(xiàn)F“植根于中國(guó)”（rooted in China），也面向美國(guó)和中國(guó)兩大市場(chǎng)，這是FF跟其他同類型競(jìng)爭(zhēng)者極大不同之處，也是優(yōu)勢(shì)所在。 今年1月底的投資人說(shuō)明會(huì)上，F(xiàn)F官方就曾透露：正在探索通過(guò)合資企業(yè)在中國(guó)增加量產(chǎn)能力的可能性。那么，目前有何新進(jìn)展？ 在Carsten的分享中，關(guān)于中國(guó)市場(chǎng)的細(xì)節(jié)包括：跟中國(guó)一線城市以及吉利汽車合作組成合資公司，地方政府提供2000畝左右的土地供合資公司使用，以及包括稅收優(yōu)惠等。從圖標(biāo)上來(lái)看，該一線城市標(biāo)注地點(diǎn)位于廣東省境內(nèi)。 這跟此前透露的消息并無(wú)過(guò)多出入。在隨后的提問(wèn)環(huán)節(jié)，主持人表示，收到很多就FF國(guó)際戰(zhàn)略尤其是中國(guó)計(jì)劃部分的提問(wèn)，希望Carsten進(jìn)行更進(jìn)一步的回答。21記者提問(wèn)關(guān)于賈個(gè)人在中國(guó)境內(nèi)的影響是否會(huì)影響FF中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)拓計(jì)劃，但并未被選中。 “如果你想在中國(guó)成功，你必須在中國(guó)生產(chǎn)。這就是為什么我們現(xiàn)在正在討論，在中國(guó)以合資公司方式（Joint venture）進(jìn)行。”Carsten說(shuō)，“我們希望和中國(guó)地方政府、吉利（汽車），簽署一個(gè)框架協(xié)議，實(shí)現(xiàn)真正的合作和技術(shù)與工程支持。” 同時(shí)，Carsten也提到，探討使用吉利汽車代工（OEM）的可能性，“這將給我們提供一個(gè)額外的產(chǎn)能，除了加州和韓國(guó)工廠之外，提高生產(chǎn)規(guī)模。” 不過(guò)，Carsten強(qiáng)調(diào)指出，（中國(guó)市場(chǎng)詳細(xì)計(jì)劃）不是FF當(dāng)前商業(yè)計(jì)劃的優(yōu)先級(jí)，“它不是目前商業(yè)計(jì)劃的一部分”，但作為一個(gè)時(shí)間框架，中國(guó)作為重要的目的市場(chǎng)，是必需有的規(guī)劃。 不過(guò)，從Carsten演講環(huán)節(jié)所列出的FF競(jìng)爭(zhēng)者來(lái)看（包括Lucid、Canoo、Lordstwon），F(xiàn)F并不占優(yōu)勢(shì)。 首先，從員工數(shù)來(lái)看，總部位于硅谷的汽車制造商Lucid Motors已經(jīng)遠(yuǎn)超F(xiàn)F。從量產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，去年9月，Lucid公布了其首款量產(chǎn)電動(dòng)汽車Lucid Air，預(yù)計(jì)今年第二季度開(kāi)始量產(chǎn)，也比FF至少早了1年。 但兩者巧合之處在于：賈躍亭曾作為投資人投資了Lucid，而今年2月，Lucid Motors同樣透露將跟一家空殼公司Churchill Capital（CCIV）達(dá)成“特殊目的并購(gòu)”協(xié)議進(jìn)行反向上市。這次“反向上市”將預(yù)計(jì)給Lucid注入44億美元資金。當(dāng)前，Lucid的上市仍在審核中。 如何保證順利交付？重建供應(yīng)商信任 在周三說(shuō)明會(huì)上，F(xiàn)F、Property Solutions雙方不止一次提到，一旦合并完成，9個(gè)月后進(jìn)行產(chǎn)品的發(fā)布，而12個(gè)月內(nèi)可以順利開(kāi)售（T+9，以及T+12）。 這跟今年年初提到的FF91計(jì)劃在合并完成后約12個(gè)月內(nèi)（2022年)）推出相比，并無(wú)推遲。但FF91“跳票”，并不是沒(méi)有發(fā)生過(guò)。 2019年9月上任全球CEO后，Cartsen曾接受不同國(guó)內(nèi)媒體采訪，其均表示明年（2020）第三季度開(kāi)始交付FF91。當(dāng)然，他也提出，接任CEO的重中之重是：順利拿到錢，融資以開(kāi)工生產(chǎn)。 如何保證能順利交付不再“跳票”？Cartsen提到，他作為一個(gè)曾在寶馬工作超過(guò)20年的德國(guó)人，而且是一名“德國(guó)工程師”，選擇的承諾是保險(xiǎn)的，而不是冒險(xiǎn)。因此，才有FF91第一年在加州工廠的產(chǎn)量預(yù)估——1萬(wàn)臺(tái)。 在Cartsen看來(lái)，小批量的生產(chǎn)容易多了，但還是要依靠供應(yīng)商。Cartsen稱，來(lái)到FF之后，自己做的一個(gè)事是：重組公司跟供應(yīng)商債務(wù)的關(guān)系，把債務(wù)變?yōu)楣蓹?quán)，讓公司重新“被信任”。 如果一年之后再召開(kāi)同樣的會(huì)議，Cartsen會(huì)如何告訴投資人過(guò)去一年的最大成就？Cartsen表示，第一個(gè)最大成就無(wú)疑是第一款產(chǎn)品（FF91）面向市場(chǎng)推出。而且2年后，“這款產(chǎn)品將進(jìn)入市場(chǎng)，它將獲得成功，重新定義頂級(jí)豪華車領(lǐng)域”。Cartsen也認(rèn)為，第三個(gè)成就應(yīng)該會(huì)是：在FF91順利推出的18個(gè)月之后，F(xiàn)F81也將推出。 “SPAC元年” 不管FF最終能否成功獲批，不可忽視的是，SPAC作為IPO之外的一條上市渠道，在去年的美國(guó)金融市場(chǎng)經(jīng)歷了一股熱潮，以至于2020年被稱為“SPAC元年”。 這次活動(dòng)主持方SPACinsider，就是一家針對(duì)SPAC這類上市方式的調(diào)研機(jī)構(gòu)。其數(shù)據(jù)顯示，2020年共有248家企業(yè)通過(guò)SPAC上市，比2019年數(shù)量增長(zhǎng)了320%，融資額則比2019年增長(zhǎng)510%。 SPAC（Special Purpose Acquisition Company）全稱是“特殊目的收購(gòu)公司”。即那些希望上市的公司通過(guò)反向收購(gòu)一家已經(jīng)在資本市場(chǎng)上市的公司，從而成為上市公司。而這些已上市的公司，例如前面提到的Property Solutions、Churchill Capital等，一般用足夠的現(xiàn)金、強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)作為包裝，但缺乏實(shí)際業(yè)務(wù)，因此也有“空白支票公司”（Blank Check）說(shuō)法。這些公司承諾，在IPO發(fā)行完成后的18-24個(gè)月內(nèi)，完成跟希望上市公司的接觸，從而實(shí)現(xiàn)順利交接。 Property Solutions（納斯達(dá)克代碼：PSCAU）CEO Aaron就在說(shuō)明會(huì)上提及，上市后，公司曾接觸了多達(dá)65家公司。 不過(guò)，根據(jù)Property Solutions提供的“標(biāo)的公司”說(shuō)明來(lái)看，F(xiàn)F似乎并不符合。該公司計(jì)劃是以房地產(chǎn)行業(yè)為目標(biāo)，潛在的目標(biāo)從房地產(chǎn)服務(wù)公司到房產(chǎn)相關(guān)技術(shù)公司不等。 Property Solutions2020年7月上市，如果其今年第二季度能與FF順利完成合并，耗時(shí)約12個(gè)月，完全在SPAC公司完成上市重組時(shí)間的預(yù)期之內(nèi)。 至于有了債務(wù)融資及新現(xiàn)金注入的FF能否順利量產(chǎn)，只能再度靜觀其變。 |
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