今年7月5日，國(guó)家自然資源部的一份公示顯示，北京華為數(shù)字技術(shù)有限公司正在申請(qǐng)導(dǎo)航電子地圖制作的甲級(jí)資質(zhì)。

　　華為吹響了進(jìn)軍高精度地圖領(lǐng)域的號(hào)角，一時(shí)間業(yè)內(nèi)嘩然。

　　究竟是狼來(lái)了，還是機(jī)會(huì)來(lái)了?

　　事實(shí)上，擁有繪制高精地圖資質(zhì)和能力的地圖服務(wù)商，這幾年來(lái)一直是各大互聯(lián)網(wǎng)公司爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。

　　以BAT為例，最早入局地圖市場(chǎng)的是百度，2013年百度收購(gòu)長(zhǎng)地萬(wàn)方，宣布正式入局。

　　2014年，騰訊緊隨其后，以11億美元收購(gòu)四維圖新11.28%的股份，成為其第二大股東。

　　同年，阿里以15億美元的價(jià)格直接收購(gòu)了高德。

　　而隨著華為和美團(tuán)相繼宣布開(kāi)發(fā)自己的地圖服務(wù)，這一領(lǐng)域仍有各路新勢(shì)力在源源不斷地入局。

　　高精度地圖究竟是一塊尚待開(kāi)發(fā)的巨大蛋糕，還是已經(jīng)成為巨頭們短兵相接的紅海?

　　國(guó)泰君安計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布的報(bào)告《高精度地圖，客戶(hù)滲透率和市占率的雙擊》講述了一個(gè)和市場(chǎng)普遍預(yù)期的激烈競(jìng)爭(zhēng)不同的故事——高精度地圖是一場(chǎng)門(mén)檻極高、前期投入極大的“稀缺資源戰(zhàn)爭(zhēng)”，并不是每一個(gè)入局者都有機(jī)會(huì)。

　　那么，具有怎樣特質(zhì)的廠(chǎng)商能笑到最后?而這場(chǎng)競(jìng)賽的倒計(jì)時(shí)，又將在何時(shí)拉響?

　　01、高精度地圖，“有錢(qián)人的游戲”

　　高精度地圖之爭(zhēng)，從來(lái)就不是一場(chǎng)容易的戰(zhàn)爭(zhēng)。

　　首先，由于地圖行業(yè)涉及國(guó)家機(jī)密，要自主繪制高精度地圖，必須具備相關(guān)資質(zhì)，而國(guó)內(nèi)具備這項(xiàng)資質(zhì)的公司單位不過(guò)寥寥。

　　從2001年四維圖新拿到第一個(gè)導(dǎo)航電子地圖制作(甲級(jí))資質(zhì)至今，截止2019年3月，全國(guó)僅有18家單位手握這張令人羨慕不已的“入場(chǎng)券”。

　　而真正具備完整地圖及能力的公司，事實(shí)上只有5家，分別是四維圖新、高德地圖、百度地圖、易圖通和凱立德。

　　▼18家拿到甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)的廠(chǎng)商

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家測(cè)繪局、國(guó)泰君安證券研究

　　但對(duì)于高精度地圖廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，獲得甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)僅僅是萬(wàn)里長(zhǎng)征第一步，財(cái)力雄厚才是“參戰(zhàn)”的必要條件。

　　要理解為何會(huì)這樣，就必須搞清楚高精度地圖和普通導(dǎo)航地圖之間的區(qū)別。

　　普通導(dǎo)航地圖依靠GPS定位，精度誤差在10-15米之內(nèi)，包含的地圖要素也比較單一。

　　而高精度地圖，可以將誤差可以縮小到15-20厘米左右，還可以詳細(xì)地標(biāo)注出車(chē)道上的具體車(chē)道線(xiàn)寬度、路燈位置、交通信號(hào)燈、路障等等。

　　此外，由于高精度地圖是提供給無(wú)人駕駛車(chē)使用，而自動(dòng)駕駛系統(tǒng)無(wú)法對(duì)突發(fā)事件和信息進(jìn)行緊急處理，所以高精度地圖幾乎需要持續(xù)不停的更新。

　　除此之外，全球并沒(méi)有針對(duì)高精度地圖的正式行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這也為圖商們采集高精度數(shù)據(jù)帶來(lái)較大的困難。

　　▼高精度地圖和傳統(tǒng)地圖的區(qū)別，主要來(lái)源于使用對(duì)象的不同

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰君安證券研究

　　初期高成本投入決定了高精度地圖廠(chǎng)商需要具備雄厚的資金實(shí)力，也決定了創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展較為困難。

　　可以看到，在18家具有測(cè)繪資質(zhì)的廠(chǎng)商中，BAT的布局不容忽視。

　　▼具有甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)的廠(chǎng)商和背后的BAT巨頭

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰君安證券研究

　　02、為什么地圖商的業(yè)績(jī)會(huì)好于市場(chǎng)預(yù)期?

　　在很多場(chǎng)合里，高精度地圖常常和自動(dòng)駕駛綁定討論，事實(shí)上這一關(guān)聯(lián)并不準(zhǔn)確。

　　對(duì)L2級(jí)別及以下的自動(dòng)駕駛汽車(chē)來(lái)說(shuō)，高精度地圖是“錦上添花”，只有對(duì)L3級(jí)以上自動(dòng)駕駛，高精度地圖才變成了不可或缺。

　　而根據(jù)目前各大車(chē)企公布的自動(dòng)駕駛規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)調(diào)研，2021年是L3級(jí)別的自動(dòng)駕駛汽車(chē)量產(chǎn)元年。

　　不過(guò)，自動(dòng)駕駛汽車(chē)量產(chǎn)之前，需要提前兩年時(shí)間確定高精度地圖供應(yīng)商。

　　因此國(guó)泰君安計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)判斷，2019年將是高精度地圖訂單密集落地的一年。

　　▼各大車(chē)企公布自動(dòng)駕駛規(guī)劃計(jì)劃，L3落地時(shí)間為2020-2021年

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：各大車(chē)企官網(wǎng)，國(guó)泰君安證券研究

　　那么，為什么說(shuō)高精度地圖廠(chǎng)商的業(yè)績(jī)很可能會(huì)好于市場(chǎng)預(yù)期呢?

　　第一，由于高精度地圖投入的高成本集中于前期制圖的設(shè)備購(gòu)買(mǎi)和采集工作，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)完整之后只需進(jìn)行更新維護(hù)即可，所以高精度地圖的投入呈現(xiàn)先高后低的非線(xiàn)性特征。

　　事實(shí)上，為了節(jié)省成本，圖商在生產(chǎn)高精度地圖的過(guò)程中，一般采用精度較高的采集車(chē)來(lái)完成地圖的初始繪制(從“0”到“1”的過(guò)程)，在后續(xù)的地圖更新過(guò)程中轉(zhuǎn)用精度較低的眾包型采集車(chē)來(lái)降低成本(從“1”到“n”的過(guò)程)。

　　▼高精度地圖采集車(chē)分為專(zhuān)業(yè)型、工業(yè)型、眾包型

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：智東西、海達(dá)數(shù)云，國(guó)泰君安證券研究

　　因此，2022年前期訂單落地?cái)?shù)量對(duì)高精度地圖產(chǎn)業(yè)收入空間影響較大，2022年后收入將逐漸來(lái)自于L3新增車(chē)及存量車(chē)增長(zhǎng)。

　　而隨著高精度地圖前裝數(shù)量提升，地圖商的固定成本逐漸被攤薄，利潤(rùn)率也將隨之提升。

　　▼正常情況下L3高精度地圖收入空間貢獻(xiàn)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰君安證券研究

　　其次，利用裝載高精度地圖的自動(dòng)駕駛車(chē)輛完成數(shù)據(jù)更新，可以有效降低成本。

　　在傳統(tǒng)觀點(diǎn)中，高精度地圖的更新服務(wù)需要雇傭眾包車(chē)輛進(jìn)行實(shí)時(shí)更新。

　　但在實(shí)際應(yīng)用當(dāng)中，搭載高精度地圖的自動(dòng)駕駛車(chē)輛配有行車(chē)記錄儀，在車(chē)輛行駛過(guò)程當(dāng)中即可采集數(shù)據(jù)信息回傳至圖商處完成更新，不再需要另外雇傭車(chē)輛。

　　因此，優(yōu)先拿到高端車(chē)廠(chǎng)訂單的圖商可以利用搭載高精度地圖和行車(chē)記錄儀的汽車(chē)來(lái)動(dòng)態(tài)更新數(shù)據(jù)，更快降低成本，再通過(guò)降價(jià)吸引中低端車(chē)廠(chǎng)，不斷擴(kuò)大自己的優(yōu)勢(shì)。

　　這一點(diǎn)，對(duì)于理解未來(lái)的高精度地圖行業(yè)格局，至關(guān)重要。

　　03、窗口關(guān)閉期比想象中來(lái)的更早一些

　　高精度地圖市場(chǎng)格局將會(huì)如何分化，我們認(rèn)為主要取決于兩點(diǎn)——行業(yè)壁壘和落地訂單。

　　其中行業(yè)壁壘包括之前所述的牌照壁壘、資金壁壘和技術(shù)壁壘，而落地訂單，則是指在2019-2020年這一決定未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局的關(guān)鍵時(shí)期，能夠先拿到訂單落地的廠(chǎng)商優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步擴(kuò)張。

　　▼高精度地圖市場(chǎng)格局取決于行業(yè)壁壘和落地訂單

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰君安證券研究

　　以2018年中國(guó)前裝車(chē)載導(dǎo)航出貨量市場(chǎng)份額來(lái)看，

　　四維圖新占據(jù)38.11%，排名第一;

　　高德30.45%，暫列第二;

　　易圖通24.86%，屈居第三;

　　凱立德6.23%，位居第四。

　　四維圖新、高德和易圖通占據(jù)了93.42%的市場(chǎng)份額。

　　▼2018年車(chē)載前裝導(dǎo)航市場(chǎng)四維占38.11%，位居第一

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：易觀智庫(kù)，國(guó)泰君安證券研究

　　而目前，高精度地圖廠(chǎng)商中拿下整車(chē)企業(yè)訂單的，一共有三家：

　　百度系的長(zhǎng)地萬(wàn)方拿下與長(zhǎng)城汽車(chē)的訂單;

　　阿里系的高德地圖拿下與通用凱迪拉克和吉利汽車(chē)的訂單;

　　還有騰訊系的四維圖新拿下寶馬的訂單。

　　▼目前僅長(zhǎng)地萬(wàn)方(百度)、高德地圖和四維圖新拿下訂單

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰君安證券研究

　　考慮到單車(chē)成本和目標(biāo)消費(fèi)者(目前公布自動(dòng)駕駛規(guī)劃的車(chē)企大多為中高端車(chē)企)，L3級(jí)別自動(dòng)駕駛將優(yōu)先在高端品牌的高端車(chē)型落地(例如奧迪A6、奧迪A8、奔馳S級(jí)、寶馬I系列，僅為假設(shè))，再逐漸滲透至中低端品牌及低端品牌車(chē)型。

　　對(duì)于這部分自身資金實(shí)力較強(qiáng)的廠(chǎng)商來(lái)說(shuō)，簽訂訂單的核心因素取決于高精度地圖廠(chǎng)商所能提供的技術(shù)水平和服務(wù)質(zhì)量，對(duì)價(jià)格相對(duì)不敏感，因此價(jià)格戰(zhàn)對(duì)高精度地圖早期競(jìng)爭(zhēng)格局影響較小。

　　因此，同時(shí)具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)、已經(jīng)拿到高端車(chē)廠(chǎng)訂單的圖商在這場(chǎng)競(jìng)賽中極具優(yōu)勢(shì)，留給后來(lái)者——哪怕是像華為這樣的后來(lái)者——的時(shí)間，已然不多了。