 二季度財報發布后，京東股價持續性上漲，市值突破千億，拼多多卻一夜蒸發百億。單從市值看，前者再次重回國內電商老二的位置。這是自2019年拼多多反超京東以來，京東首次重回電商第二的位置。 2018年拼多多登陸美股，從一個三流的電商平臺一躍成為成交額最快突破萬億的電商平臺，2019年拼多多多次在市值上超越京東，截至當年年底，拼多多的活躍用戶超越京東，自此拼多多當之無愧成為中國電商第二品牌，可是今年二季度之后，戲劇性的反轉再次上演了。 京東動力強勁，拼多多雪崩? 這次財報之后，雙方的身上再次被貼上了不一樣的標簽，分別是動力強勁和雪崩。其實筆者認為特殊的2020年，季度性的財報或許參考的實際意義并不是太大。一季度財報公布時，京東下滑，拼多多逆勢增長，自此之后，拼多多市值增長超過1倍，但到了二季度，京東和阿里都開始逐漸恢復，但拼多多增長卻疲軟了下來，這些轉變的背后都是資本市場微妙的變化，與企業經營的關系或許不是那么太直接，筆者今天想說的是兩者內在背后的增長動力。 過去一年中，拼多多的最大的光環就是“百億補貼”，也正式因為百億補貼的持續性投入，讓拼多多的在活躍用戶上直追阿里。同時，異常驚人的效果同時也讓京東和阿里在不久之后就選擇了跟進白億補貼，就單從二季度公布的各項增速看，拼多多的增速是不低的，均是高于阿里和京東的，但它的隱憂是隨著各項高企的成本，二季度拼多多的虧損在收窄，細細看財報就會發現，收窄的根本原因是營銷投入增速的降低，而非盈利能力的增強。這表明，拼多多用百億補貼吸引來的用戶現在成了平臺繼續發展的巨大負擔，相比于阿里和京東的用戶，這些用戶對于價格更加敏感，且需要持續性、不間斷的投入，所以一旦拼多多的補貼勢頭減弱甚至降低，活躍用戶又會出現快速的流失。因此無論是資本市場還是拼多多自身，現在都已經開始考慮拼多多可持續性發展的問題了，在還小平臺的時候，拼多多還可以靠這些“偏方”獲得快速的增長，那么增長到現在的體量后，就需要向阿里學習如何維持持續的增長動力了。 京東營收首次突破2000億美金，同比增速達到了三分之一，這是京東財報后連續性大漲的最直接因素，不用去細究其中任何的數據，能銷售更多的商品，這就是成功的代名詞。還有一個重要的原因，就是活躍用戶的快速增長，二季度京東用戶新增3000萬，同時有超過60%是來自于下沉市場。拿下下沉市場，就是拿下電商增量蛋糕的認知的今天，無疑是成功的，同時，這60%的用戶對京東更大的意義在于，這相當于說一直以來以一二線城市為核心的京東，在下沉市場上也找到了如何推廣高客單價的商品的銷售模式。 其實京東最近的兩年可謂是一直處于恢復狀態，二季度的表現是厚積薄發和疫情影響相疊加的表現。 回到最開始的問題，京東實力恢復之后，拼多多該怎么辦?這個問題的前置問題是，京東和拼多多能不能兩存的問題，一個主打五線城市，一個主打城市白領，似乎并不沖突，但問題是現在的拼多多開始進城了，京東又開始下鄉了，兩者在施展市場策略的路上就已經相遇了，曾經是拼多多挑戰阿里，現在卻成了拼多多與京東的拉鋸戰。 其實，筆者想說，當下就已經給拼多多貼上雪崩的標簽為時過早，京東能否全面崛起，不可控的因素還有很多。 |
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