文/鄧林

2月24日，良品鋪子正式登陸上交所。

此前，處于“風暴眼”的良品鋪子已經(jīng)做好了各種沖刺的準備。2月12日，良品鋪子股份有限公司(603719.SH)啟動新股申購，發(fā)行價11.9元/股，將籌集資金4.88億元

2月20日，良品鋪子發(fā)布首次公開發(fā)行股票上市公告書。招股書顯示，2015年至2018年，良品鋪子營業(yè)總收入分別為31.5億元、42.9億元、54.2億元和63.78億元;與此同時，同期良品鋪子公司歸母凈利潤分別為0.45億元、0.99億元及1.13億元和2.39億元。值得注意的是，2019上半年良品鋪子凈利潤同比增長72.93%，說明良品鋪子高端戰(zhàn)略顯現(xiàn)出效果和價值。

“特殊時期不會對長期發(fā)展產(chǎn)生影響，公司將穩(wěn)步推進開店計劃。”良品鋪子董事長楊紅春在路演時強調(diào)，目前公司現(xiàn)金流情況良好、備貨充足，不會調(diào)低2020年、2021年的經(jīng)營目標。

根據(jù)中國食品工業(yè)協(xié)會相關數(shù)據(jù)，我國休閑食品行業(yè) 2014 年年產(chǎn)值為7118.80 億元，預計到 2019 年將達到19925.28 億元。“做休閑食品中的高端零食”，隨著即將邁入資本市場，在全國擁有8000萬會員、2300多家門店的良品鋪子開啟了新的征程。

特殊時期的B計劃

按照慣例，春節(jié)前良品鋪子都會根據(jù)上游供應商的生產(chǎn)和休假節(jié)奏，提前進行春節(jié)的備貨。但是在今年這個特殊時期，良品鋪子在備完貨后就立即成立了防控小組，并迅速開展了防控和援助工作。

與此同時，基于1月10日證監(jiān)會核準了公司的IPO批文，這也意味著公司敲鑼上市已經(jīng)進入倒計時階段。1月21日上午，良品鋪子IPO項目小組召開年前最后一次項目碰頭會。公司三大創(chuàng)始人，以及門店、電商等核心業(yè)務部門負責人都參加了該次會議，溝通項目進展，聽取券商指導意見。

根據(jù)當時情況的變化，大家一致認為，良品鋪子的IPO工作必須啟動PLAN B：簡化流程，調(diào)整為以線上活動為主的方案。

與此同時，良品鋪子的高管層達成了一個“三線作戰(zhàn)”的決議：確保員工安全前提下解決武漢醫(yī)護人員的食品供給;消除員工恐慌，經(jīng)營從線下轉到線上，盡快調(diào)整門店業(yè)務;穩(wěn)步推進集團IPO各項工作。

隨后，一方面良品鋪子暫時關閉武漢范圍內(nèi)的線下門店;另一方面安排團隊支援包括武漢市多家醫(yī)院一線醫(yī)護人員。為此，良品鋪子把位于武漢的一號總倉變成了一線“軍糧站”，截至2月19日，為湖北各地50多家醫(yī)院、防控指揮部，送去了價值560多萬元、2萬余箱食品。

對于55%業(yè)務來自線下、近四成門店在湖北的良品鋪子來說，無疑在這個特殊的時期面臨考驗。尤其是作為一家全國有2300家門店、1200多個SKU的零食企業(yè)，如何在這一時期保障門店、電商、客服、物流的正常運轉，考驗著每一個良品人。

為此，良品加緊啟動此前提出的PLAN B——把門店經(jīng)營重心轉移到線上，一方面讓門店與美團、餓了么等幾大外賣平臺密切溝通，增加外賣業(yè)務占比;另一方面探索無接觸式配送，最近又在推進社群團購業(yè)務。

良品的倉儲網(wǎng)絡有兩條線，分別供應線下門店和電商。良品鋪子在春節(jié)期間就調(diào)整了全國門店的配送路由：由西南倉來覆蓋云、貴、川、陜、豫的門店貨物配送，華南倉則負責蘇、浙、滬、湘、贛的門店貨物配送;各倉的作業(yè)時間根據(jù)當?shù)卣�府的要求�?zhí)行，對于民生保障的部分，會與當?shù)卣�府協(xié)調(diào)，在保障安全的前提下，部分作業(yè)開啟。

隨著全國各地陸續(xù)復工，目前良品鋪子的各項工作向正常化推進，IPO工作也并未停止。2月12日，良品鋪子正式啟動新股申購，2月20日正式發(fā)布招股說明書。公開資料顯示，良品鋪子被各路資本看好。早在2017年9月份，高瓴資本以超8億元投資成為良品鋪子重要股東。此外，今日資本表示新股發(fā)行后繼續(xù)持有良品鋪子30.30%的股份。

根據(jù)第三方機構安信證券的預測，良品鋪子上市后2019~2021年EPS分別為0.99/1.08/1.35元，參考可比公司估值，給與2020年35~40倍PE，定價區(qū)間37.96~43.38元。

強大供應鏈賦能

在特殊時期的從容應對、迅速應對、科學應對，正是基于良品鋪子完整的供應鏈帶來的賦能。

根據(jù)招股書披露，未來兩到三年，良品鋪子將在研發(fā)、質(zhì)檢、物流、數(shù)字化等建設項目中投入7.7億元，鍛造強大的供應鏈。

“我們已經(jīng)形成了五大行業(yè)壁壘。”楊紅春介紹，其中包括品牌壁壘、銷售渠道壁壘、供應鏈管理壁壘、產(chǎn)品研發(fā)壁壘、規(guī)模經(jīng)營壁壘。

十三年來，良品鋪子對產(chǎn)品的定位從美味豐富，到高端，再到健康，不僅越來越清晰，也不斷緊跟最新趨勢。這背后，高效的供應鏈提供了有力支撐，也形成了品牌“護城河”。

多年來，良品鋪子一直堅持推進供應鏈的數(shù)字化，不僅打通了原料端、生產(chǎn)端和渠道終端，還實現(xiàn)了全流程的信息共享和可視化。這使得良品鋪子能夠通過供應鏈高效地整合上游農(nóng)業(yè)基地和生產(chǎn)企業(yè)，并快速地響應和調(diào)整，帶動各環(huán)節(jié)增值。

在其供應鏈中，有很多供應商受良品鋪子的牽引不斷做大規(guī)模。比如有一家做山楂制品的小供應商，一開始的體量不大，1年100來萬元。良品鋪子后來要求他在第二年突破1000萬元，這個目標確定后，公司品類的人員幫忙分析還可以做哪些產(chǎn)品，通過電商等渠道拉高客單價。結果他第二年就突破了1200萬元。這位供應商說，他覺得良品鋪子只要能給出目標和策略，跟著良品鋪子就能夠做大。“后面兩年的規(guī)劃里，我們和他做對賭，目標定為3000萬元，每年要翻倍。現(xiàn)在一年的供貨額有5000多萬元。”良品鋪子供應鏈中心負責人表示。

對“增值型供應鏈”模式的持續(xù)打磨創(chuàng)新，使良品鋪子徹底改變了傳統(tǒng)模式下生產(chǎn)端與零售終端脫節(jié)的狀態(tài)。與此同時，良品鋪子在終端發(fā)力，制定嚴格的產(chǎn)品和工藝標準、掌握關鍵性生產(chǎn)技術，反向推動原料端和生產(chǎn)端提檔升級。自啟動高端戰(zhàn)略以來，已經(jīng)對120款產(chǎn)品進行了升級。

增值型供應鏈更是釋放出巨大的社會價值。有關專家認為，良品鋪子集成了資金、技術、人才、管理等多方面的優(yōu)勢生產(chǎn)要素，通過消費端反向整合種、產(chǎn)、銷環(huán)節(jié)，向上游種植基地溯源，向中游加工廠賦能，從第三產(chǎn)業(yè)逆向推動一二產(chǎn)業(yè)升級，為背后幾百家工廠及千千萬萬的農(nóng)民帶來更大收益，是對三產(chǎn)融合模式的創(chuàng)新和補充;第三方數(shù)據(jù)顯示，通過產(chǎn)業(yè)鏈整合，良品鋪子帶動了全球44個農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)集群、食品類合作伙伴220家、輔料類合作伙伴約2177家。上述專家認為，這種模式應該引起重視，并得到更多關注。

2019年11月，憑借堅守品質(zhì)、持續(xù)創(chuàng)新的數(shù)字化轉型，良品鋪子獲得了德魯克管理獎提名獎。與此同時，良品鋪子還在不斷拓展供應鏈的廣度與深度，目前已經(jīng)在全球30多個國家建立了產(chǎn)業(yè)鏈條，支撐其在全球范圍內(nèi)積聚更優(yōu)質(zhì)的原料和生產(chǎn)加工資源，建立高端零食的戰(zhàn)略壁壘。

布局全國發(fā)力高端

北京時間2月13日，2020年世界食品創(chuàng)新獎公布入圍名單，良品鋪子報送的五彩水果粒、抱抱熊餅干等4款產(chǎn)品入圍，代表中國零食品牌站穩(wěn)一席之地。恰逢前一天，良品鋪子開放申購，在資本市場再進一步。

IPO進程與國際獎項并非“偶遇”，而是良品鋪子高端零食戰(zhàn)略藍圖上的重要坐標。世界食品創(chuàng)新獎以健康、天然、可持續(xù)為價值導向，良品鋪子連續(xù)兩年角逐并入圍，已展示出某種決心。

楊紅春給出了答案：良品鋪子將以“高端零食”作為未來十年的戰(zhàn)略發(fā)展方向，未來三年則要實現(xiàn)“良品鋪子=高端零食”的戰(zhàn)略目標。

楊紅春表示，中國休閑零食業(yè)需要高標準的代表作，良品鋪子具備駕馭這一定位的現(xiàn)實能力。高端意味著“高品質(zhì)、高顏值、高體驗以及精神層面的滿足”。當前提出“高端零食”戰(zhàn)略，是要把以前的經(jīng)驗和成果加以提煉，并在企業(yè)內(nèi)部形成戰(zhàn)略聚焦。同時，升級產(chǎn)業(yè)鏈，滿足消費者對零食不斷提升的期待和需求。

在良品鋪子看來，中國的休閑食品市場規(guī)模正在穩(wěn)步提升。據(jù)流通產(chǎn)業(yè)促進中心此前發(fā)布的報告預測，2020年零食行業(yè)總產(chǎn)值規(guī)模將接近3萬億元，比2014年的產(chǎn)值7118億元增長4倍。

此外，銷售端來看，咨詢機構弗若斯特沙利文的研究報告提到，中國休閑食品市場的零售額由2014年的899億美元增長至2018年的1182億美元，預計2023年將增長至1717億美元。

“上市不是終點，而是一個重要的里程碑。我們將汲取更多的社會力量，將高端戰(zhàn)略向更扎實、縱深的方向推進。”楊紅春宣布。今年起，良品鋪子將健康零食的研發(fā)作為戰(zhàn)略方向，進一步做實高端戰(zhàn)略。這一戰(zhàn)略方向，既是對消費趨勢的洞察，更是為了在當前環(huán)境下，不斷提升履行社會責任的能力和水平，由此將開啟良品鋪子社會責任的“2.0”模式。