 查看最新行情 原標(biāo)題：全球市值最大車企：特斯穩(wěn)為何能值2000億美元 澎湃新聞?dòng)浾?崔珠珠  6月30日美股收盤(pán)，特斯拉股價(jià)報(bào)收于1079.81美元/股，大漲6.98%。 美國(guó)電動(dòng)車制造商特斯拉的股價(jià)再創(chuàng)歷史新高。 截至7月1日（美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間）美股收盤(pán)，特斯拉股價(jià)報(bào)收于1119.63美元/股，上漲3.69%，市值高達(dá)2076億美元，再創(chuàng)新高，穩(wěn)坐全球車企市值頭把交椅。 前一天，特斯拉股價(jià)報(bào)收于1079.81美元/股，大漲6.98%，市值也首次突破2000億美元。 回首10年前的2010年6月29日，特斯拉首次公開(kāi)發(fā)行股票，每股定價(jià)為17美元。這10年，特斯拉股價(jià)上漲了64.9倍，這其中單是較去年年末就漲了近180%。 成立僅17年、年銷量不如豐田零頭高、尚未實(shí)現(xiàn)年度盈利，這樣的特斯拉為何能值2000億美元？ 股價(jià)瘋漲背后：超預(yù)期的業(yè)績(jī) 從基本面上看，特斯拉股價(jià)暴漲，可能和公司連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利以及銷量超預(yù)期有關(guān)。 特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）于今年6月29日在郵件中表示，今年二季度特斯拉仍有望實(shí)現(xiàn)收支平衡。而投資者和華爾街此前都預(yù)期特斯拉二季度將出現(xiàn)重大虧損。 2019年10月24日，特斯拉三季度財(cái)報(bào)發(fā)布，歸屬股東凈利潤(rùn)1.43億美元，成功扭虧為盈，汽車業(yè)務(wù)毛利率也重新恢復(fù)增長(zhǎng)。此外，特斯拉當(dāng)時(shí)還表示位于上海的超級(jí)工廠即將投產(chǎn)，2021年歐洲超級(jí)工廠的廠址也已開(kāi)始。 受上述利好消息影響，特斯拉股價(jià)當(dāng)日大漲17.67%至300美元。 此后特斯拉利好消息不斷。2019年11月，特斯拉電動(dòng)皮卡Cybertruck發(fā)布，特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）宣布已有超20萬(wàn)人付定金，股價(jià)隨之上漲至336美元； 2020年1月7日，上海超級(jí)工廠正式對(duì)外交付，當(dāng)日美股收盤(pán)時(shí)股價(jià)上漲1.93%，報(bào)收于451.54美元。 2020年1月29日，特斯拉2019年四季度財(cái)報(bào)發(fā)布，公司當(dāng)季營(yíng)收為73.8億美元，同比增長(zhǎng)2%；歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為1.05億美元，自由現(xiàn)金流為10.1億美元，均高于華爾街對(duì)特斯拉的預(yù)期；2019年全年，特斯拉營(yíng)收245.78億美元，相較上年同期的214.6美元增收超40億美元；全年凈虧損收窄，為8.62億美元，上年同期為9.76億美元。銷量方面，特斯拉全年共交付36.75萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)50%。此外，特斯拉的成本效率顯著提高。特斯拉業(yè)績(jī)回顧顯示，去年第四季度與前一季度相比，盡管每輛車的收入僅增長(zhǎng)了3%，但每輛車的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了約19%。 當(dāng)日，特斯拉盤(pán)后股價(jià)上漲11.62%，創(chuàng)下歷史新高并首次突破600美元大關(guān)，達(dá)到648.50美元。 之后幾天的股價(jià)分別上漲10.3%、1.5%、19.9%以及13.7%，2月4日盤(pán)中股價(jià)更是再創(chuàng)下968.99美元的歷史新高。 彼時(shí)，路透社指出，特斯拉2019年四季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)意味著，其達(dá)到能與通用汽車、寶馬等知名重量級(jí)車企競(jìng)爭(zhēng)的新里程碑。 富途證券綜合各方觀點(diǎn)表示，特斯拉股價(jià)大漲基于兩個(gè)原因。首先，全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)推進(jìn)加速。特斯拉與寧德時(shí)代合作，預(yù)示產(chǎn)業(yè)發(fā)展將加快提速，成本大幅下降、刺激需求不斷增長(zhǎng)，而目前全球純電新能源車市占率只有2%-3%左右。 4月29日，特斯拉發(fā)布了2020年一季度財(cái)報(bào)，公司一季度總營(yíng)收為59.9億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的59億美元，較去年同期的45.41億美元增長(zhǎng)逾30%。美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）下，特斯拉一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1600萬(wàn)美元，每股收益1.24美元，而此前市場(chǎng)普遍預(yù)期其每股虧損0.36美元，已實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)季度盈利。 同日，特斯拉盤(pán)后股價(jià)一度大漲8.72%至870.32美元，最終報(bào)收于800.51美元，上漲4.08%。 值得注意的是，特斯拉的銷量也超預(yù)期。特斯拉曾預(yù)測(cè)其2020年將交付超過(guò)50萬(wàn)輛汽車，比去年增長(zhǎng)三分之一。今年一季度，特斯拉全球交付8.84萬(wàn)輛，超出華爾街預(yù)期的8萬(wàn)輛；一季度產(chǎn)量高達(dá)10.3萬(wàn)輛，創(chuàng)下史上最高紀(jì)錄；上海工廠運(yùn)營(yíng)情況超出預(yù)期，Model 3年中產(chǎn)能有望增加至周產(chǎn)能4000輛，年產(chǎn)能預(yù)計(jì)增加至20萬(wàn)輛；據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，特斯拉5月份在中國(guó)銷售11095輛Model 3，環(huán)比增長(zhǎng)205%。 乘聯(lián)會(huì)公布特斯拉中國(guó)銷量數(shù)據(jù)后，6月10日特斯拉股價(jià)大漲8.97%，報(bào)收于1025.05美元/股，市值達(dá)到1901億，特斯拉也因此首次超過(guò)豐田成為全球市值最高車企。 6月29日，據(jù)海外新聞網(wǎng)站Electreck報(bào)道，馬斯克在發(fā)給員工的郵件中聲稱，在新冠肺炎疫情的影響下，特斯拉在二季度仍能有望實(shí)現(xiàn)收支平衡。這無(wú)疑是一個(gè)巨大的驚喜，畢竟華爾街目前估計(jì)特斯拉該季度每股虧損1.45美元。 若馬斯克表述為真，特斯拉將迎來(lái)首次年度盈利。 受此消息影響，這兩日特斯拉股價(jià)繼續(xù)攀升，6月30日股價(jià)報(bào)收于1079.81美元/股，大漲6.98%，市值達(dá)2002億美元。7月1日股價(jià)報(bào)收于1119.63美元/股，上漲3.69%，市值高達(dá)2076億美元。 未來(lái)或仍有上漲空間 特斯拉股價(jià)還會(huì)繼續(xù)上漲么？看漲者眾。 投資管理機(jī)構(gòu)Ark Invest在今年1月31日發(fā)布的一份報(bào)告中稱，特斯拉股價(jià)在2024年時(shí)將達(dá)到7000美元，因?yàn)樵摍C(jī)構(gòu)十分看好特斯拉的自動(dòng)駕駛技術(shù)。 荷蘭全球資產(chǎn)管理公司（Aegon Asset Management）前首席執(zhí)行官加里 · 布萊克（Gary Black）曾在今年1月表示，隨著美國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)份額從約3%增長(zhǎng)到25% ，特斯拉的市場(chǎng)份額從2%增長(zhǎng)到10% ，特斯拉的利潤(rùn)可能從華爾街預(yù)測(cè)的今年的14億美元增長(zhǎng)到2024年的150億美元。在這150億美元的收益基礎(chǔ)上，假設(shè)市盈率為25倍，那么特斯拉的市值將達(dá)到3600億美元，即每股約2000美元。 特斯拉大股東、億萬(wàn)富翁、美國(guó)傳奇投資人羅恩•巴倫（Ron Baron）于6月9日接接受CNBC采訪時(shí)稱，特斯拉股價(jià)可能在5年內(nèi)就漲到3000美元，未來(lái)股價(jià)最終更是會(huì)上漲至目前股價(jià)的10倍，自己不會(huì)賣出任何一股特斯拉股票，并希望有更多的錢(qián)去購(gòu)買更多的股票。 威布證券（Wedbush）分析師丹尼爾·艾夫斯（Daniel Ives）曾于今年6月表示，中國(guó)對(duì)于電動(dòng)汽車有著巨大需求，這對(duì)于處在全球黑暗市場(chǎng)環(huán)境中的特斯拉是一道絢麗的光，特斯拉上海工廠似乎有望實(shí)現(xiàn)全年10萬(wàn)輛的交付量。艾夫斯將特斯拉的目標(biāo)股價(jià)從800美元上調(diào)至1000美元。 華爾街知名投行杰富瑞則在6月18日?qǐng)?bào)告中表示，特斯拉在電池技術(shù)、續(xù)航里程和商業(yè)模式方面有著領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，同時(shí)稱新冠肺炎疫情將加速特斯拉的擴(kuò)張，拉開(kāi)其與其他車企的差距。該投行將特斯拉的基準(zhǔn)目標(biāo)價(jià)從650美元上調(diào)至1200美元，樂(lè)觀場(chǎng)景的目標(biāo)價(jià)為1400美元。 羅蘭貝格合伙人兼大中華區(qū)副總裁方寅亮曾在接受澎湃新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，在燃油車勢(shì)必會(huì)淘汰、純電動(dòng)車成為主流的大背景下，作為電動(dòng)車領(lǐng)域的先行者，特斯拉的未來(lái)有著極大的想象和發(fā)展空間。目前，特斯拉也從銷量、現(xiàn)金流、盈利能力三方面自證公司未來(lái)有著可持續(xù)的發(fā)展能力。 不過(guò)，也有不同意見(jiàn)。摩根士丹利著名分析師Adam Jonas在6月23日給客戶的研報(bào)中稱，特斯拉股價(jià)突破1000美元，這可能表明市場(chǎng)已經(jīng)忘記了經(jīng)營(yíng)汽車公司的困難，投資者未來(lái)將面臨股價(jià)大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。 Adam Jonas稱，他理解“特斯拉故事的吸引力”及其未來(lái)的高增長(zhǎng)潛力，但仍很難看到特斯拉在未來(lái)十年內(nèi)保持高股價(jià)的合理性。因此，Adam Jonas給特斯拉股價(jià)設(shè)定的目標(biāo)價(jià)僅為650美元，同時(shí)將其評(píng)級(jí)為“減持”。 復(fù)盤(pán)：特斯拉是如何“煉”成的 值得一提的是，今天和馬斯克密不可分的特斯拉其實(shí)并不是由他創(chuàng)立。 2003年7月1日，馬丁·埃伯哈德（Martin Eberhard）和馬克·塔彭寧（Marc Tarpenning）在美國(guó)硅谷共同創(chuàng)立了特斯拉。而特斯拉這個(gè)名字來(lái)自著名物理學(xué)家尼古拉·特斯拉（NikolaTesla）。 據(jù)美國(guó)科技媒體Tech Crunch報(bào)道，2004年2月，馬斯克（Elon Musk）主導(dǎo)了特斯拉A輪750萬(wàn)美元融資，隨后他才成為特斯拉最大股東和董事長(zhǎng)。2005年2月，馬斯克又向特斯拉注資1300萬(wàn)美元。2007年，馬斯克再次參與了特斯拉C輪的4000萬(wàn)美元融資。 成立4年，特斯拉都未發(fā)布量產(chǎn)車型，特斯拉也因此被稱為 “PPT造車”。直到2007年7月19日，第一款量產(chǎn)車型Roadster正式推出，特斯拉才正式成為一家汽車公司。2008年2月1日，首輛Roadster交付，車主為馬斯克。 2008年10月，馬斯克出任特斯拉CEO，特斯拉由此開(kāi)啟了馬斯克時(shí)代。至此，馬斯克已向特斯拉投入資金7000萬(wàn)美元。 2008年11月，特斯拉經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況惡化一度瀕臨破產(chǎn)，公司不得不發(fā)型4000萬(wàn)美元的可轉(zhuǎn)換債券融資。2009年5月19日，戴姆勒以5000萬(wàn)美元收購(gòu)了特斯拉10%的股權(quán)。同年6月，特斯拉從美國(guó)能源部獲得4.65億美元貸款，這筆貸款以于2013年5月提前9年還清。至此，特斯拉才真正度過(guò)了這一經(jīng)營(yíng)危機(jī)。 2010年6月29日，特斯拉首次公開(kāi)發(fā)行股票，每股定價(jià)為17美元，共籌集資金約2.26億美元。上市當(dāng)日，特斯拉股價(jià)飆升約41%，報(bào)收于23.89美元/股。 2012年6月22日，Model S成功上市銷售，特斯拉終于迎來(lái)了又一個(gè)重要發(fā)展節(jié)點(diǎn)。此時(shí)，距離Model S第一次推出已過(guò)去了近4年。 隨著Model S交付，大量資金被消耗，特斯拉經(jīng)營(yíng)再遇危機(jī)。 據(jù)英國(guó)衛(wèi)報(bào)報(bào)道，2013年特斯拉最困難時(shí)賬上現(xiàn)金僅夠公司運(yùn)營(yíng)兩周。因此，馬斯克向谷歌創(chuàng)始人拉里·佩奇（Larry Page）求助，提議谷歌以60億美元收購(gòu)特斯拉，同時(shí)再注資50億美元用于工廠擴(kuò)張。顯然，該筆交易并未成功。馬斯克轉(zhuǎn)而通過(guò)質(zhì)押特斯拉和SpaceX的股權(quán)從銀行獲得貸款。外媒報(bào)道顯示，截至今年2月，馬斯克欠銀行貸款5.48億美元，可見(jiàn)馬斯克投入之大。 馬斯克的投入沒(méi)有浪費(fèi)，Model S銷量于2013年明顯提升，特斯拉經(jīng)營(yíng)也再迎轉(zhuǎn)機(jī)。2013年5月8日，特斯拉宣布實(shí)現(xiàn)有史以來(lái)首季度盈利，營(yíng)收5.62億美元，利潤(rùn)1100萬(wàn)美元，超出市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)日，特斯拉盤(pán)后股價(jià)大漲超13%。 特斯拉盈利能力并未保持，上市十年余，僅有7個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。就在去年，特斯拉還曾面臨巨額虧損。 2019年4月25日，特斯拉發(fā)布一季度財(cái)報(bào)，公司當(dāng)季營(yíng)收45.4億美元，較上季度的72.3億美元營(yíng)收明顯下滑，凈虧損也達(dá)7.02億美元。此外，一季度車輛交付也較四季度下降31%。 在營(yíng)收、交付不利等諸多壞消息影響下，特斯拉的股價(jià)從4月25日的247.6美元一路跌至6月3日的178.97美元，較年初股價(jià)347美元下跌近一倍。2019年5月，摩根士丹利分析師亞當(dāng)-喬納斯（Adam Jonas）曾表示，或?qū)⑻厮估墓蓛r(jià)預(yù)期從97美元下調(diào)至10美元。 此后，特斯拉公布融資計(jì)劃以及中國(guó)市場(chǎng)計(jì)劃，并連續(xù)3次降低Model S和Model X的售價(jià)以刺激銷量。在特斯拉的多方努力下，其股價(jià)逐漸開(kāi)始回升至260美元左右。 2019年7月25日，特斯拉二季度財(cái)報(bào)發(fā)布，營(yíng)收雖較一季度明顯增長(zhǎng)但仍低于市場(chǎng)預(yù)期，公司股價(jià)收盤(pán)時(shí)大跌13.61%至228.82美元，最高跌幅達(dá)14.73%，創(chuàng)下2010年上市以來(lái)單日第四大跌幅。 此后到10月24日2019年第三季度財(cái)報(bào)發(fā)布前，特斯拉股價(jià)就一直在230美元左右徘徊。此后隨著公司業(yè)績(jī)打了翻身仗，特斯拉股價(jià)才走上穩(wěn)步上漲之路。 |
