(閱文股價五日趨勢圖，東方財富)2019 年整體付費率繼續下降，閱文的自有平臺產品及自營渠道平均月付費用戶減少至 980 萬人，比 2017 年的 1.11 千萬人減少 11.7%;付費比率由 2017 年的 5.8% 下降至 5.1%。(起點付費標準，《網絡文學年鑒 2017》)

　　2020 年 4 月 27 日，閱文集團宣布管理團隊調整，現任聯席 CEO 吳文輝和梁曉東、總裁商學松、高級副總裁林庭鋒等部分高管團隊成員辭任。

　　同時，騰訊影業 CEO 程武出任閱文集團 CEO 和執行董事，騰訊平臺與內容事業群副總裁侯曉楠出任閱文集團總裁和執行董事，推動閱文深度聯動騰訊和行業伙伴，邁向全新的發展階段。

　　對于吳文輝團隊辭任，騰訊直接接管閱文，二級市場給出了買入反饋。

　　公告宣布當日，掌閱集團收盤報收 31.7 港元 / 股，漲幅 5.14%。4 月 28 日港股開盤后，閱文股價繼續上漲，截止下午收盤，報價 36.5 港元 / 股，漲幅 14.24%，兩日合并漲幅接近兩成，市值達到了 370.76 億港元。

　　直觀的說，閱文這兩天的市值增量達到國內另一家網文集團掌閱四成市值(同期掌閱為市值 131.05 億元人民幣)。

　　市場普遍認為，吳文輝團隊的離任與騰訊的全面接管有利于實現閱文集團與騰訊資源的 " 無縫對接 "，對閱文 IP 全產業鏈的內容整合與商業化前景有很大利好。

　　對于吳文輝的離職，外界有猜測指向近幾年網絡文學的免費與付費之爭。

　　有知情人士向媒體透露，此次團隊震蕩與免費閱讀有關，" 據說要在內部推動免費閱讀，但意見并沒有達成統一 "。

　　作為起點中文網的主要創始人之一，吳文輝在 2003 年主導了在線付費閱讀的普及，為起點中文網的內容生態及盈利模式打下了堅實的基礎，有「網絡文學產業現行商業規則締造者」之譽。

　　2018 年底開始，免費 + 廣告的在線閱讀模式快速崛起，閱文的付費業務受到不小的沖擊。

　　受益于騰訊第三方平臺的分發資源與 2019 年自有免費閱讀 App 飛讀的上線，2019 年閱文自有平臺產品及自營渠道平均月活躍用戶同比增長 2.9% 至約 2.2 億人，其中閱文自有平臺產品的月活躍用戶同比增加 9.4% 至約 1.2 億人。

　　此外，財報還顯示，2019 年閱文版權運營收入由 2018 年的人民幣 10.030 億元同比增長 341.0% 至人民幣 44.231 億元，該增長主要是由于 2019 年合并了新麗傳媒業務(2018 年 10 月被閱文收購)全年的收入 ; 及與閱文版權相關的自營網絡游戲及聯合投資的影視劇的收入增加。

　　付費用戶的持續下降，與版權延伸業務的深入與營收增長，是閱文 2019 年整體業務中值得注意的兩個特點。

　　免費還是付費，這是內容行業共同的難題。

　　我們在《內容付費的生與死》(點擊閱讀)一文中詳細分析了內容付費現狀與付費養成要素，認為廣告是內容行業不變的核心盈利模式。

　　同時也提到：能夠兼顧單次付費與可持續創作的，目前看來僅有網絡連載小說一種產品，但也需要不短的免費章節來聚攏付費追更用戶。

　　歸根到底，網絡文學在付費用戶培養與版權衍生收入的商業模式上，與普遍意義上的內容付費完全不同，這種不同類似于音樂產業與音頻行業的差別。

　　免費閱讀近兩年雖然行情火熱，但網絡文學行業若偏離付費邏輯走向普遍免費化，仍然是不可能的，閱文的付費基礎依然很牢固。

　　1、網文興于付費

　　不夸張的講，國內網絡文學付費模式的形成，是中國網絡文學得以發展至如今的程度最重要的根基。

　　網絡文學最初的盈利同樣也是廣告、版權代理、收費閱讀，2003 年起，吳文輝開始建立起點中文網付費閱讀體系，他認為對于網絡文學而言，大量優秀的作家以及忠實的讀者才是最重要的，長遠看付費閱讀是一個更為穩健的商業模式。

　　網絡寫作一開始就是一個近乎零門檻的行業，任何人都能夠在網絡上發表作品并獲得相應的稿酬收益。

　　2003 年起，起點中文網開始實行原創文學作品網絡版權簽約制度，并設置作品 VIP 章節訂閱和 " 打賞 "" 更新票 "" 月票 " 制度來直接給予作者額外的收入獎勵，已經簽約的作家通過這種模式能獲得一個基本的稿酬收入。對于還未夠資格簽約成 " 大神 " 的新手作家設有一定的全勤獎、" 低保 " 工資等福利。

　　2007 年，起點還提出了 " 萬元保障 " 和 " 億元基金 " 計劃。前者是針對所有簽約作者，網站為他們提供最低一萬元的年薪保障，以鼓勵其寫作;后者則是起點為寫手團隊設置各種獎項、基金、年終獎等。這些計劃都是為了保障作家的收入以維持基本生活。

　　2013 年，起點中文網對上架作者提供每月 1300 元的補貼，未上架作者則需根據日更字數來領每月 300 元、500 元、1000 元不等的 " 低保 " 補貼。

　　這些規則一定程度上緩解了網絡作家的生活壓力，刺激了他們的創作熱情。

　　2003 年 10 月，起點中文網管理層決定開始運行 VIP 付費模式，第一個月對會員開放免費試用，并且確立了每千字 2 分錢全額優惠的稿費制度，這一制度逐漸發展成為行業標準。

　　起點中文網開始實行全額支付的制度，并且把付費方式與游戲點卡相結合后，有作者的月稿費超過千元。

　　這吸引了大量的網絡文學作者，此后，天鷹文學網、翠微居、爬爬書庫、幻劍書盟等網站紛紛開始實行 VIP 付費閱讀制度，但都以失敗告終。

　　至 2016 年，網絡文學付費閱讀市場規模達到 46 億元，網絡文學付費閱讀市場規模增長率達到 61%。

　　在這個過程中，起點中文網始終保持著行業領先的地位，白金作家、大神作家，成為國內網絡文學極具代表性的稱號。

　　雖然網絡文學一直是盜版橫行的重災區，但網絡文學的用戶付費能力一直比較出色，業內曾有估計，單個網文付費用戶一年的付費額可以達到上千元。

　　" 月票 "、" 盟主 " 成為網絡作品中常見的互動詞匯，在忠實讀者的付費、互動、反饋中，一部又一部網絡小說 " 封神 "。

　　從這個意義上講，網絡文學的神作確實是付費讀者 " 養 " 出來的。

　　整合了國內網絡文學超過半數以上資源的閱文，目前擁有網絡文學行業最大的內容庫，2019 年，平臺上共有 810 萬位作家，作品總數達到 1220 萬部。

　　4 月 27 日晚間，吳文輝在朋友圈回應離職一事， 吳文輝稱：

　　" 過去十八年，無數刀光劍影，但終算為中國網絡文學于中國和世界文化之中爭得了一席之地，終算是為當年所蔑為微末的草根作家爭得足以自豪面對妻兒的稿費，每思如此，雖身心俱疲，只覺心滿意足。"

　　2、免費的幻夢，付費的未來

　　網絡文學行業具有典型的雙邊市場效應，網絡作家與網絡文學付費用戶之間產生正反饋交互，從而一起助推了網絡文學的繁榮。

　　對于免費閱讀，一些分析認為這有助于吸價格敏感型用戶，實現廣告效益與讀者獲益，乃至作者收入的平衡。

　　媒體人郭靜總結過網絡文學盜版橫行的三個主要問題：

　　萬惡的用戶，不愿意付費的盜版網絡文學用戶有著龐大的需求;

　　鴕鳥的巨頭，瀏覽器、網盤平臺、應用商店等第三方巨頭因流量獲益對盜版現象視而不見;

　　版權方 " 不差錢 "，網絡文學的版權方單部作品的版權收益可以達到百萬、千萬元，而打擊盜版所費精力與賠付都顯得 " 不值得 "。

　　誠然，米讀、連尚等新興免費閱讀工具獲得了很高的用戶流增長，但一方面本身在廣告營收上的獲益仍然無法覆蓋版權采購成本，另一方面，完全沒有創作環境與作家成長體系。

　　此外，當前廣告市場增長趨緩乃至呈現下行趨勢，再加上信息流、短視頻等不同媒介產品的競爭，網絡文學想切廣告的蛋糕只會更難。

　　目前看免費閱讀仍然是網絡文學的一種分銷渠道，而無法形成完整的產業閉環。

　　此外，對于網絡文學而言，來自付費體系是基礎，而版權收入則是作者和平臺獲益的大頭。

　　當年明月、南派三叔、我吃西紅柿、貓膩、江南等網絡作家都憑借作品以版稅及版權授權獲得了千萬級乃至過億元的收入。

　　總體來看，網絡文學此后的發展，必然是建立在以原創作品生態的健康運營以及版權衍生產業，也就是 IP 全產業鏈開發的基礎上。

　　吳文輝設計的付費閱讀體系，才是閱文最核心的護城河。

　　畢竟，從來沒有建立在免費模式上的版權。