日本精工愛普生集團于今年4月1日設立了CVC子公司，為可能與其開展合作或拓展新業務的初創公司提供投資和增長支持，并通過與被投資企業的協同作用促進自身的業務發展。 事實上，愛普生一直在集團層面進行并購和投資活動，近三年間對初創企業的累計投資額約為30億日元（約1.9億元人民幣）。根據公開信息，其投資領域包括印刷電子制造、打印服務平臺以及AI技術研發等。 為加速協作和開放式創新，發展現有業務并創建新業務，愛普生集團特成立CVC子公司“EPSON X Investment Corporation”，設立總額為50億日元（約3.2億元人民幣）的創業投資事業基金，以全球新興企業為投資對象，期望加快決策和投資速度，在現有業務領域與各種合作伙伴創造協同效應，并嘗試在新業務領域中以與之前不同的新思路來開創新事業，將自身的資源和技術通過開放式創新來創造更大價值的活動。 組織架構中，EXI以一家具有CVC運營實力的獨立新興企業Global Brain Co.為GP，愛普生集團則擁有新興企業基金99％的股權。EXI可以通過內部決議單獨做出投資決策，愛普生總公司對此建立了敏捷的投資決策程序，并授權必要的權力來確保其運行。  CVC已成為股權投資市場的中堅力量
隨著股權投資市場地不斷發展，產業集團開始通過股權投資達到戰略驅動、技術創新、核心業務賦能、新興行業布局等目的，CVC已成為全球資本市場中不可或缺的一部分。不論是增長速度、投資規模還是行業布局，全球CVC發展的步伐已直逼IVC。 根據CB Insights 《2019年全球CVC投資報告》，在過去五年中，全球CVC交易的規模和投資數量都處于穩步增長階段。2019年，全球CVC投資活躍度小幅上漲，投資案例數為3,234起，同比上漲8%，投資金額約571億美金，同比上漲3%。全球CVC投資數量也在連續上漲中達到了歷史最高值。從地域分布上來看，亞洲地區投資數量首次超過了北美地區，占比達40%，主要源于日本和印度的增長。從行業分布上看，CVC的投資變化趨勢逐步與VC保持一致，偏向于投資最前沿、最先進的技術，如互聯網產業、健康醫療、移動支付等。  傳統行業通過CVC探索新邊界
互聯網巨頭無疑是CVC在創投領域快速崛起的主力軍。以阿里和騰訊為例，他們參與了國內多個知名獨角獸的投資，在自己的生態鏈上進行了大量布局。不可否認的是，近些年CVC也逐漸成為傳統企業轉型、推動行業發展及加速創新的重要手段。 越來越多傳統產業中的大型企業開始設立專門的投資部門或獨立的投資公司，綜合大企業研發及IVC的優勢，借助IVC發展過程中所積累的市場經驗及風險預測方法，觸達到市場上的海量項目，通過在新興行業或技術中尋找適合的初創公司進行戰略投資，為其提供長期支持，實現與各領域新興企業的合作和資本聯盟，有效對應重大顛覆性和破壞性創新。長遠來看，還可以收購其中發展順利的初創公司，二者的基因和文化往往比單純的并購重組更加吻合。 由此可見，CVC既是傳統企業適應競爭環境、探索前沿技術、拓展發展邊界的有效模式，同時也是其組織架構擴張及行業生態進化的重要創新舉措。傳統企業能夠利用CVC及時掌握行業最新動態、形成緊密聯系的生態圈，從而實現引進新技術、改善生產流程、搶占新賽道、獲取收購機會等目標。 翻看資料，我們發現不少傳統制造企業早已加入CVC的浪潮，包括首鋼集團、海爾集團、北汽集團、豐田汽車等。與互聯網公司較為寬泛的投資策略不同，他們更集中關注與自身業務密切關聯的產業型初創公司。
未來趨勢
作為股權投資市場的重要組成部分，CVC投資不僅促進了企業所在行業的創新，還有機會推動交叉領域的產業合作。在市場資源整合下，擁有不同行業背景的CVC機構將加強協作，進一步推動信息科技創新在傳統產業的落地應用。如豐田汽車除自身設立CVC外，還加入了部分其他公司聚焦AI技術開發的CVC投資基金，包括谷歌的AI風險投資基金公司Gradient Ventures、百度的人工智能風險投資基金等，相信未來類似的交叉行業合作將持續深化。 |
